市值超300億元的頭部硅片企業TCL中環（002129.SZ）2025年經營繼續承壓。據公司1月14日預告的業績表現，公司預計2025年凈虧損82億元至96億元，上年同期凈虧損98.18億元。
TCL中環2025年三季報數據顯示，公司前三季度凈虧損57.77億元，第三季度凈虧損15.34億元。結合來看，該公司第四季度凈虧損24.23億元至38.23億元，第四季度凈虧損環比第三季度增虧約57.95%至149.22%。
市場供需失衡仍是企業全年虧損的主要原因。據TCL中環分析，2025年，光伏新增裝機量保持增長，但整體供需仍持續失衡，行業繼續在周期底部徘徊，主產業鏈的產品價格在低位調整且傳導不足，導致公司經營繼續承壓。
{jz:field.toptypename/}2025年，整個光伏行業都在積極落實“反內卷”，并且第三季度初見“曙光”。據中國光伏行業協會統計，2025年前三季度行業虧損310.39億元，其中第三季度虧損64.22億元，較第二季度收窄近五成（約46.7%）。
細化至第四季度的表現，第一財經記者從行業第三方分析機構了解到，硅片環節的減產雖逐步落地，但是由于終端需求依舊疲弱，供需失衡在短期內難以見到明顯改善。“長期來看，硅片價格能否止跌回穩，取決于減產執行的實際力度、庫存去化進度以及需求端的拉動幅度等因素。”
業內分析，年底雖然隨著行業自律議題的持續發酵以及銀漿價格的走高，階段性推高了硅片廠家的報價，但實際的成交量相對較有限，多數企業的觀察重點仍集中在上游硅料價格的走勢。
實際上，TCL中環2025年年中在與投資者交流時，亦提過對市場需求的“擔憂”。“雖然2025年上半年光伏分布式市場的‘搶裝潮’短期提振了市場需求，但5月起，金沙電玩城app產業鏈需求已逐步降溫，疊加產業鏈各環節產能供需失衡及庫存壓力等因素影響，產品價格下跌。”
國家能源局新能源和可再生能源司副司長桂小陽在2025年光伏年會期間亦公開提及消納壓力對需求的影響。“需求側方面，光伏大規模高比例接入與高效消納的挑戰日益突出，1月至10月全國光伏發電利用率為94.9%，同比下滑2.2個百分點，消納壓力持續加大。”
此外，公司在業績預告中還提及，2025年，按需生產，經營現金流為正，海外項目穩步推進等信息。其中，簡單幾句帶過的“海外項目穩步推進”，指向的是該公司于2024年7月披露的，擬與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）子公司RELC、VisionIndustries合作投建的20GW光伏晶體晶片項目，總投資額達20.8億美元。
該項目彼時剛披露便深受產業、機構及投資者關注。記者了解到，業內此前普遍預期該項目將于2025年末至2026年投產；若項目順利落地，將成為沙特本土首個光伏晶體晶片項目，也將是目前海外最大規模的晶體晶片工廠。
就在幾天前，2026年1月6日，投資者再次詢問管理層該百億海外投資項目的審批和前期工程進展。TCL中環董秘未披露具體時間節點，最新答復為：“公司持續完善全球化戰略，中東等海外業務按計劃推進中。”
展望未來，TCL中環在業績預報中提及，公司將繼續夯實光伏材料業務相對競爭力，增強新能源電池組件競爭力，優化公司海外業務布局及全球化營銷能力，以技術創新、產品研發和質量提升為導向，提升公司綜合競爭優勢，力爭2026年經營大幅改善。
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