記者丨崔文靜
編輯丨姜詩薔
1 月 11 日，中國證監會副主席陳華平在第三十屆中國資本市場論壇上發表講話。
他表示，我國資本市場經過三十多年發展，已成為與國內經濟實力基本匹配的全球第二大市場。
當前，"十五五"時期是推進中國式現代化、加快建設金融強國的關鍵階段，證監會將緊扣主線，持續深化投融資綜合改革，推動市場實現質的有效提升和量的合理增長。?
強調投融資協調四重關鍵，為高質量發展奠定理論基礎
陳華平指出，投融資功能協調對資本市場高質量發展具有重要意義。他系統闡述了深化認識的四個關鍵維度：
首先，必須深入研究投融資協調的豐富內涵與動態運行機理。
他指出， 投資與融資是資本市場的兩大基礎功能，二者一體兩面、相輔相成。缺乏融資功能，資本市場服務實體經濟便無從談起；沒有投資功能，市場的可持續發展就如空中樓閣。從總量看，投融資失衡會加劇市場波動，放大脆弱性。從結構看，投資與融資在產品期限、風險特征及偏好等方面均需更好匹配。同時應當認識到，投融資協調并非靜態、時點上的平衡，而是一個動態變化、持續調試的過程。
其次，必須牢牢抓住提高上市公司質量這一關鍵。
治理健全、回報良好或成長性強的上市公司，是資本市場的源頭活水，自然能夠吸引更多資金長期穩健投資，從而形成"質量提升—投資回報—資金流入—融資高效"的良性循環。反之，若上市公司質量不佳，股價即便短期炒作也難以持續，最終將損害投資者信心，融資功能亦無法正常發揮。
再者，必須把保護中小投資者合法權益置于重中之重。
資本市場是多元利益的交匯點，平衡各方訴求難度較高。在我國，A 股投資者已超過 2.5 億，其中 95% 以上為中小投資者。相較于企業和機構，中小投資者在信息獲取、風險識別、價值判斷等方面處于弱勢，對交易公平和信息披露質量有著更高要求。促進投融資協調，既要借鑒國際經驗，更要立足我國國情，有針對性地做好制度設計、產品創新和權利救濟等工作，將投資者保護貫穿監管全流程，持續營造公開、公平、公正的市場環境。
最后，必須把握當前科技革命、產業變革以及居民資產配置調整帶來的歷史機遇。
從全球看，新一輪科技革命和產業變革加速演進，主要資本市場紛紛全面深化改革，著力吸引優質上市資源和耐心資本。從國內看，新質生產力加快培育壯大，科技創新與產業創新深度融合成效顯著，有力推動了中國資產價值重估；同時，金沙電玩城app下載居民資產配置結構正在發生深刻變化，對資本市場投融資功能提出了新的更高要求。從資本市場自身看，穩中向好的態勢不斷鞏固，各方對投融資協調發展的共識持續深化。這就要求我們順應趨勢、把握機遇，以深化投融資綜合改革為牽引，更好推動資本市場高質量發展。?
以扎實數據展示改革成效，市場發展基礎不斷鞏固
陳華平通過一系列具體數據，說明了資本市場投融資協調發展基礎的鞏固。
{jz:field.toptypename/}在引入中長期資金方面，自 2024 年 9 月系列政策出臺以來成效顯著。截至 2025 年末，各類中長期資金合計持有 A 股流通市值約 23 萬億元，較年初大幅增長 36%；權益類基金規模也從年初的 8.4 萬億元增長至約 11 萬億元。
在服務科技創新與新質生產力方面，科創板、創業板改革效應顯現。2025 年，電子行業總市值已超越銀行板塊，成為 A 股第一大行業；A 股市值前 50 公司中科技企業數量從五年前的 18 家增至 24 家。
在提升上市公司投資價值方面，政策引導效果突出。2025 年 A 股上市公司現金分紅達 2.55 萬億元，創歷史新高，為同期 IPO 及再融資規模的兩倍。重大資產重組活躍度提升，2025 年全年披露超 200 單。
在強化監管執法方面，對財務造假等行為保持高壓。2024 年以來累計查處財務造假案件 159 起，43 起案件涉及的大股東、實控人被嚴肅追責，并推動了金通靈、美尚生態、錦州港等一批特別代表人訴訟案件取得重大進展。?
明確未來改革五大方向，系統推進市場功能提升
面向未來，陳華平明確了持續深化投融資綜合改革的五大重點方向：
方向一：持續完善"長錢長投"制度環境。
協同推動各類中長期資金進一步提高入市規模和比例，豐富適配長期投資的產品與風險管理工具，優化合格境外投資者等制度安排，讓各類資金愿意來、留得住、發展得好。
方向二：增強對科技創新企業服務的精準性和有效性。
縱深推進科創板、創業板改革，深化再融資制度改革，加快健全多層次資本市場體系，推動私募股權、創投基金"募投管退"良性循環，提升對科技創新企業的全生命周期服務能力。
方向三：推動上市公司提升價值創造能力。
進一步深化并購重組改革，更好發揮公司治理的內生約束作用。督促上市公司嚴格規范信息披露，強化股東回報意識，提升分紅的穩定性、持續性和可預期性。同時，鞏固深化常態化退市機制，促進上市公司結構持續優化。
方向四：加快培育一流投資銀行和投資機構。
強化分類監管、扶優限劣，督促行業機構將功能性置于首位，堅持以客戶為中心，不斷提升價值發現、財富管理等專業能力，為投融資各方提供更優質服務。
方向五：進一步提升監管執法效能。
持續健全投資者教育、服務與保護體系，堅持依法從嚴監管，突出"打大、打惡、打重點"，從嚴懲治各類惡性違法行為，推動更多特別代表人訴訟、先行賠付案例落地，切實增強投資者的信任與信心。
陳華平最后強調，深化投融資綜合改革是一項系統工程，需要各方圍繞資本市場改革發展的重大問題深化研究、凝聚共識、匯聚合力，共同推動資本市場高質量發展。?
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